Técnicas de cobertura para risco de taxa de juros.
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A seção G do Guia de Estudo F9 especifica o seguinte relativo à gestão do risco de taxa de juros:
(a) Discutir e aplicar métodos tradicionais e básicos de gerenciamento de risco de taxa de interesse, incluindo:
i) correspondência e suavização.
ii) gerenciamento de ativos e passivos.
iii) contratos de taxas de juros.
(b) Identificar os principais tipos de derivativos de taxa de juros utilizados para proteger o risco de taxa de juros e explicar como eles são usados em hedge.
(Não serão definidas questões numéricas sobre este tópico)
A causa do risco da taxa de juros.
O risco surge para as empresas quando eles não sabem o que vai acontecer no futuro, então, obviamente, há riscos associados a muitas decisões e atividades empresariais. O risco da taxa de juros surge quando as empresas não sabem:
(i) quanto interesse eles podem ter que pagar em empréstimos, já feitos ou planejados, ou;
(ii) quanto de interesse eles podem ganhar em depósitos, já feitos ou planejados.
Se a empresa não conhece pagamentos ou ganhos de juros futuros, então não pode completar uma previsão de fluxo de caixa com precisão. Ele terá menos confiança em suas decisões de avaliação de projetos porque as mudanças nas taxas de juros podem alterar o custo médio ponderado do capital e o resultado dos cálculos do valor presente líquido.
Existe, é claro, sempre um risco de que se uma empresa se comprometeu com empréstimos de taxa variável quando as taxas de juros fossem baixas, um aumento nas taxas de juros pode não ser sustentável pelo negócio e, em seguida, a liquidação torna-se uma possibilidade.
Observe com atenção que o objetivo principal da gestão do risco de taxa de juros (e, de fato, gerenciamento de risco em moeda estrangeira) não é garantir a um negócio o melhor resultado possível, como a menor taxa de juros que jamais teria que pagar. O objetivo principal é limitar a incerteza para o negócio para que ele possa planejar com maior confiança.
Abordagens tradicionais e básicas.
Correspondência e suavização.
Ao retirar um empréstimo ou depositar dinheiro, as empresas geralmente terão uma escolha de taxas de juros variáveis ou fixas. As taxas variáveis são algumas vezes conhecidas como taxas flutuantes e geralmente são definidas com referência a um benchmark, como LIBOR, a London Interbank Offered Rate. Por exemplo, a taxa variável pode ser definida como LIBOR + 3%.
Se as taxas fixas estiverem disponíveis, então não há risco de aumento da taxa de juros: um empréstimo de US $ 2 milhões a uma taxa de juros fixa de 5% ao ano custará US $ 100.000 por ano. Embora um empréstimo de juros fixos proteja um negócio de aumentos de taxas de juros, ele não permitirá que o negócio se beneficie das taxas de juros diminua e uma empresa poderia encontrar-se bloqueada em altos custos de juros quando as taxas de juros estão caindo e, assim, perder vantagem competitiva.
Da mesma forma, se um depósito de taxa fixa fosse feito, uma empresa poderia ser bloqueada em retornos decepcionantes.
Não existe uma ciência particular sobre isso. A empresa analisaria o que poderia pagar, sua avaliação dos movimentos das taxas de juros e dividia seus empréstimos ou depósitos, como achava melhor.
Por exemplo, digamos que a taxa de juros de depósito é LIBOR + 1% e a taxa de empréstimos é LIBOR + 4%, e que $ 500,000 são depositados e $ 520,000 emprestados. Suponha que a LIBOR seja atualmente de 3%.
Juros anuais pagos = $ 520,000 x (3 + 4) / 100 = $ 36,400.
Interesse anual recebido = $ 500,000 x (3 + 1) / 100 = $ 20,000.
Custo líquido = $ 16,400.
Agora, suponha que a LIBOR suba 2% para 5%.
Novos valores de juros:
Interesse anual pago = $ 520,000 x (5 + 4) / 100 = $ 46,800.
Interesse anual recebido = $ 500,000 x (5 + 1) / 100 = $ 30,000.
Custo líquido = $ 16,800.
O aumento dos juros pagos foi quase exatamente compensado pelo aumento dos juros recebidos. Os $ 400 adicionais referem-se ao desajuste do empréstimo e depósito de $ 20,000 x aumento na LIBOR de 2% = $ 20,000 x 2/100 = $ 400.
Gerenciamento de ativos e passivos.
Isso se refere aos períodos ou durações para os quais os empréstimos (passivos) e depósitos (ativos) duram. As questões levantadas não se limitam a acordos de taxa variável porque uma empresa pode enfrentar dificuldades quando os valores sujeitos a taxas de juros fixas ou ganhos venciram em momentos diferentes.
Digamos, por exemplo, que uma empresa empresta uma hipoteca de dez anos em uma nova propriedade a uma taxa fixa de 6% ao ano. A propriedade é então deixada por cinco anos em um aluguel que cede 8% ao ano. Tudo está bem por cinco anos, mas então um novo contrato de arrendamento deve ser organizado. Se os rendimentos de aluguel caíram para 5% ao ano, a empresa começará a perder dinheiro.
Teria sido mais sábio combinar o período de empréstimo com o período de locação para que a empresa pudesse se beneficiar de taxas de juros mais baixas - se elas ocorressem.
Contratos de taxas de juros (FRA)
Esses arranjos efetivamente permitem que uma empresa empreste ou deposite fundos como se tivesse acordado uma taxa que se aplicará por um período de tempo. O período poderia, por exemplo, começar em três meses e durar nove meses depois. Tal FRA seria denominado acordo de 3 a 12, porque é iniciado em três meses e termina após 12 meses. Observe que ambas as partes da definição de temporização começam a partir da hora atual.
Os empréstimos ou depósitos podem ser com uma instituição financeira e a FRA pode ser totalmente diferente, mas o resultado líquido deve fornecer ao negócio um alvo, taxa fixa de juros. Isto é conseguido compensando os valores pagos ou recebidos pelo fornecedor da FRA, dependendo da forma como as taxas de juros se moveram.
(ii) Quais são os fluxos de caixa se a taxa de juros subiu para 6,5% quando o empréstimo foi retirado?
(iii) Quais são os fluxos de caixa se a taxa de juros caiu para 4% quando o empréstimo é retirado?
(i) A FRA necessária seria uma FRA de 4 a 7% a 5%
(ii) Se a taxa de juros subiu para 6,5%:
$ 2m x 6.5 / 100 x 3/12 =
$ 2m x (6.5 - 5) / 100 x 3/12 =
(iii) Se a taxa de juros caiu para 4%:
$ 2m x 4/100 x 3/12 =
$ 2m x (4 - 5) / 100 x 3/12 =
(b) Na parte (iii) quando as taxas de juros caíram, a Nero Co, sem dúvida, desejaria que não tivesse entrado na FRA para que não tivesse que pagar o Helpy Bank $ 5.000. No entanto, o objetivo da FRA é proporcionar certeza, não garantir o menor custo possível de empréstimos para a Nero Co e, portanto, US $ 5,000 terão que ser pagos no Helpy Bank.
Derivados da taxa de juros.
Os derivados da taxa de juros que serão discutidos são:
(i) Futuros de taxas de juros.
(ii) Opções de taxa de juros.
(iii) limites de taxas de juros, pisos e colares.
(iv) Swaps de taxas de juros.
Futuros de taxa de juros.
Os contratos de futuros são de tamanhos fixos e para durações determinadas. Eles dão aos seus proprietários o direito de ganhar juros a uma determinada taxa, ou a obrigação de pagar juros a uma determinada taxa.
A venda de um futuro cria a obrigação de emprestar dinheiro e a obrigação de pagar juros.
Comprar um futuro cria a obrigação de depositar dinheiro e o direito de receber juros.
Os futuros da taxa de juros podem ser comprados e vendidos em bolsas como a Intercontinental Exchange (ICE) Futures Europe.
O preço dos contratos de futuros depende da taxa de juros vigente e é crucial entender que à medida que as taxas de juros aumentam, o preço de mercado dos contratos de futuros cai.
Pense nisso e fará sentido: diga que um contrato de futuros específico permite que os mutuários e os credores paguem ou recebam juros de 5%, que é a atual taxa de mercado de juros disponível. Agora imagine que a taxa de juros do mercado suba para 6%. O contrato de futuros de 5% tornou-se menos atrativo para comprar porque os depositantes podem ganhar 6% à taxa de mercado, mas apenas 5% no contrato de futuros. O preço do contrato de futuros deve cair.
Da mesma forma, os mutuários terão agora de pagar 6%, mas se venderem o contrato futuro, eles terão que pagar em apenas 5%, de modo que o mercado terá muitos vendedores e isso reduz o preço de venda até chegar um preço de equilíbrio comprador-vendedor.
O aumento das taxas de juros reduz os preços futuros. A queda nas taxas de juros aumenta os preços futuros.
Na prática, os movimentos de preços de futuros não se movem perfeitamente com as taxas de juros, por isso há algumas imperfeições no mecanismo. Isso é conhecido como risco de base.
A abordagem utilizada com os futuros para cobrir as taxas de juros depende de duas transações paralelas:
Emprestar / depositar nas taxas de mercado Comprar e vender futuros de forma que qualquer ganho que o lucro ou prejuízo nos contratos de futuros compense a perda ou ganho nos pagamentos de juros.
O empréstimo ou o depósito podem, portanto, ser protegidos da seguinte forma:
Depositar e ganhar interesse.
Se as taxas de juros caírem, os preços futuros aumentarão, então compre contratos de futuros agora (no preço relativamente baixo) e venda mais tarde (ao preço mais alto). O ganho em futuros pode ser usado para compensar os menores juros vencidos.
Claro, se as taxas de juros aumentarem, o depósito ganhará mais, mas uma perda será feita nos contratos de futuros (comprados a um preço relativamente alto, depois vendidos a um preço mais baixo).
Tal como acontece com as FRAs, o objetivo não é produzir o melhor resultado possível, mas produzir um resultado onde o interesse ganho mais o lucro ou perda nos negócios futuros é estável.
Emprestar e pagar juros.
Se as taxas de juros aumentam, os preços futuros cairão, então, venda os contratos de futuros agora (no preço relativamente alto) e compre mais tarde (ao preço mais baixo). O ganho em futuros pode ser usado para compensar os menores juros vencidos.
Os alunos muitas vezes ficam intrigados com a forma como você pode vender algo antes de comprá-lo. Basta lembrar que você não precisa entregar o contrato quando o vende: é um contrato a ser cumprido no futuro e pode ser concluído comprando no futuro.
Claro, se as taxas de juros caírem, o empréstimo custará menos, mas uma perda será feita nos contratos de futuros (vendidos a um preço relativamente baixo, então comprado a um preço mais alto).
Mais uma vez, o objetivo é a estabilidade dos fluxos de caixa combinados.
Depósito: compre futuros e venda Empréstimos: venda futuros e compre.
Opções de taxa de juros.
As opções de taxa de juros permitem que as empresas se protejam contra os movimentos negativos da taxa de juros, ao mesmo tempo que lhes permite beneficiar de movimentos favoráveis. Eles também são conhecidos como garantias de taxa de juros. As opções são como apólices de seguro:
Você paga um prêmio para remover a proteção. Isso não é retornável se você usa ou não a proteção. Se as taxas de juros se movem em uma direção desfavorável, você pode recorrer ao seguro. Se as taxas de juros se movem favoráveis você ignora o seguro.
As opções são tomadas nos contratos de futuros de taxa de juros e dão ao detentor o direito, mas não a obrigação, para comprar o futuro ou vender os futuros a um preço acordado em uma data acordada.
Usando opções ao pedir empréstimos.
Ao usar opções, o mutuário tira uma opção para vender contratos de futuros no preço de hoje (ou outro preço acordado). Digamos que o preço é 95. Uma opção de venda é conhecida como opção de venda (pense em colocar algo para venda).
Se as taxas de juros aumentarem, o preço do contrato de futuros cairá, digamos para 93. Portanto, o mutuário comprará aos 93 e então optará por exercer a opção ao exercer seu direito de vender em 95. O ganho nas opções é usado para compensar a interesse extra que deve ser pago.
Se as taxas de juros caírem, o preço do contrato de futuros aumentará, digamos para 97. Claramente, o mutuário não compraria em 97, então exercitar a opção de vender às 95, então a opção pode caducar e a empresa simplesmente se beneficiará com o menor taxa de juro.
Usando opções ao depositar.
Ao usar opções, o investidor tira uma opção para comprar contratos de futuros no preço de hoje (ou outro preço acordado). Digamos que o preço é 95. Uma opção para comprar é conhecida como opção de compra.
Se as taxas de juros caírem, o preço do contrato de futuros aumentará, digamos para 97. O investidor, portanto, venderá em 97, então exercerá a opção de comprar em 95. O ganho nas opções é usado para compensar o menor interesse que foi obtido.
Se as taxas de juros aumentarem, o preço do contrato de futuros cairá, digamos para 93. Claramente, o investidor não venderia os futuros em 93 e exercitar a opção, insistindo no direito de vender às 95. A opção é permitida e o investidor goza renda extra formada pela taxa de juros mais elevada.
As opções, por conseguinte, dão aos mutuários e credores uma forma de garantir rendimentos mínimos ou custos máximos, deixando a porta aberta para a possibilidade de maiores rendimentos ou custos mais baixos. Esses benefícios de "títulos que eu ganho, cai que você perde" devem ser pagos e um prêmio não retornável deve ser pago pela frente para adquirir as opções.
Taxas de juros, solos e coleiras.
Taxa de taxa de juros:
Um limite envolve o uso de opções de taxa de juros para estabelecer uma taxa de juros máxima para os mutuários. Se a taxa de juros real for menor, a opção poderá caducar.
Tábuas de taxa de juros:
Um andar envolve o uso de opções de taxa de juros para estabelecer uma taxa de juros mínima para os investidores. Se a taxa de juros real for maior, o investidor deixará a opção caducar.
Colar da taxa de juros:
Um colete envolve o uso de opções de taxa de juros para limitar os juros pagos ou ganhos dentro de um intervalo predeterminado. Um mutuário compraria um boné e vende um piso, compensando assim o custo de comprar um limite contra o prêmio recebido vendendo um piso. Um depositante compraria um piso e venderia um boné.
Swaps de taxa de juros.
Os swaps de taxa de juros permitem que as empresas troquem pagamentos de juros em um valor nocional acordado por um período de tempo acordado. Os swaps podem ser usados para se proteger contra movimentos negativos da taxa de juros ou para alcançar um desejado equilibrado entre dívida fixa e taxa variável.
Os swaps de taxa de juros permitem que ambas as contrapartes se beneficiem da troca de pagamento de juros obtendo melhores taxas de empréstimos do que são oferecidas por um banco.
Os swaps de taxas de juros são organizados por um intermediário financeiro, como um banco, para que as contrapartes nunca se encontrem. No entanto, a obrigação de cumprir os pagamentos de juros originais permanece com o mutuário original se uma contraparte incumprir, mas esse risco de contraparte é reduzido ou eliminado se um intermediário financeiro providenciar o swap.
O tipo mais comum de swap envolve a troca de pagamentos de juros fixos para pagamentos de juros variáveis no mesmo valor nocional. Isto é conhecido como um swap simples de baunilha.
Os swaps de taxas de juros permitem que as empresas se cubram por um longo período de tempo do que outros derivativos de taxas de juros, mas não permitem que as empresas se beneficiem de movimentos favoráveis nas taxas de juros.
Outra forma de troca é um swap de moeda, que também é um swap de taxa de juros. Os swaps de moeda são utilizados para trocar pagamentos de juros e os principais montantes em diferentes moedas ao longo de um período de tempo acordado. Eles podem ser usados para eliminar o risco de transação em empréstimos em moeda estrangeira. Um exemplo seria um swap que troca dívida cambial de taxa fixa para dívida de taxa fixa em euros.
Corporate Hedging: ferramentas e técnicas.
por Ian H. Giddy.
FERRAMENTAS E TÉCNICAS PARA A GESTÃO DE RISCOS DE CÂMBIO EXTERNO.
Neste artigo, consideramos os méritos relativos de várias ferramentas diferentes para cobertura de risco cambial, incluindo contratos, futuros, dívidas, swaps e opções. Usaremos os seguintes critérios para contrastar as ferramentas.
Primeiro, existem diferentes ferramentas que atendem efetivamente o mesmo objetivo. A maioria dos instrumentos de gerenciamento de moeda permitem que a empresa ocupe uma posição longa ou curta para proteger uma posição curta ou curta. Assim, pode-se proteger um pagamento em euros usando um contrato de câmbio a prazo, ou dívida em euros, ou futuros ou talvez um swap de moeda. Em equilíbrio, o custo de todos será o mesmo, de acordo com as relações fundamentais do mercado monetário internacional. Eles diferem em detalhes como risco padrão ou custos de transação, ou se há alguma imperfeição fundamental do mercado. de fato, em um mercado eficiente, seria esperado que o custo antecipado da cobertura fosse zero. Isso decorre da teoria da taxa direta imparcial.
Em segundo lugar, as ferramentas diferem em que cercam diferentes riscos. Em particular, as ferramentas de hedge simétricas, como os futuros, não podem facilmente cobrir os fluxos de caixa contingentes: as opções podem ser mais adequadas para o último.
Ferramentas e técnicas: troca de divisas.
O câmbio é, claro, a troca de uma moeda para outra. A negociação ou "negociação" em cada par de moedas consiste em duas partes, o mercado à vista, onde o pagamento (entrega) é feito imediatamente (na prática, isto geralmente significa o segundo dia útil) e o mercado a prazo. A taxa no mercado a prazo é um preço de moeda estrangeira definido no momento em que a transação é acordada, mas com a troca real, ou a entrega, ocorrendo em um momento especificado no futuro. Embora o montante da transação, a data do valor, o procedimento de pagamento e a taxa de câmbio sejam determinados com antecedência, nenhuma troca de dinheiro ocorre até a data de liquidação real. Este compromisso para trocar moedas em uma taxa de câmbio previamente acordada é geralmente referido como um contrato a termo.
Os contratos a prazo são o meio mais comum de operações de hedge em moedas estrangeiras. O problema com os contratos a prazo, no entanto, é que eles exigem desempenho futuro, e às vezes uma parte não pode realizar no contrato. Quando isso acontece, o hedge desaparece, às vezes com um custo excelente para o hedger. Esse risco de inadimplência também significa que muitas empresas não têm acesso ao mercado a prazo em quantidade suficiente para proteger integralmente sua exposição cambial. Para tais situações, os futuros podem ser mais adequados.
Fora do mercado a prazo interbancário, o mercado melhor desenvolvido para o risco de taxa de câmbio de hedge é o mercado de futuros de divisas. Em princípio, os futuros cambiais são semelhantes aos contratos de divisas, na medida em que são contratos de entrega de um determinado montante de uma moeda estrangeira em uma data futura e a um preço conhecido. Na prática, eles diferem dos contratos a prazo de maneiras importantes.
Uma diferença entre os avançados e os futuros é a padronização. Os encaminhamentos são para qualquer montante, desde que seja suficientemente grande para valer o tempo do revendedor, enquanto os futuros são para valores padrão, sendo cada contrato muito menor que a transação a médio prazo. Os futuros também são padronizados em termos de data de entrega. As datas de entrega de futuros de moeda normal são março, junho, setembro e dezembro, enquanto os contratos a prazo são contratos privados que podem especificar qualquer data de entrega que as partes escolham. Ambos esses recursos permitem que o contrato de futuros seja negociável.
Outra diferença é que os avançados são negociados por telefone e telex e são completamente independentes da localização ou do tempo. Futuros, por outro lado, são negociados em trocas organizadas, como o LIFFE em Londres, SIMEX em Cingapura e o IMM em Chicago.
Mas a característica mais importante do contrato de futuros não é a organização de padronização ou comercial, mas o padrão de tempo dos fluxos de caixa entre as partes na transação. Em um contrato a prazo, se envolve a entrega total das duas moedas ou apenas a compensação do valor líquido, a transferência de fundos ocorre uma vez: no vencimento. Com os futuros, o dinheiro muda as mãos todos os dias durante a vida do contrato, ou pelo menos todos os dias que tenha ocorrido uma mudança no preço do contrato. Esta característica diária de compensação de caixa elimina em grande parte o risco de inadimplência.
Assim, os futuros e futuros servem para fins semelhantes, e tendem a ter taxas idênticas, mas diferem em sua aplicabilidade. A maioria das grandes empresas usa o avançado; os futuros tendem a ser usados sempre que o risco de crédito pode ser um problema.
Dívida em vez de antecipados ou futuros.
Dívida - o empréstimo na moeda à qual a empresa está exposta ou investir em ativos com juros para compensar um pagamento em moeda estrangeira - é uma ferramenta de hedge amplamente utilizada que atende o mesmo propósito que os contratos a prazo. Considere um exemplo.
Uma empresa alemã enviou equipamentos para uma empresa em Calgary, no Canadá. O tesoureiro do exportador vendeu dólares canadenses para proteger contra uma queda na moeda canadense. Alternativamente, ela poderia ter usado o mercado de empréstimos para alcançar o mesmo objetivo. Ela emprestaria dólares canadenses, o que ela mudaria em Euros no mercado à vista e os manteria em um depósito em euros por dois meses. Quando o pagamento em dólares canadenses foi recebido do cliente, ela usaria o produto para pagar a dívida em dólar canadense. Essa transação é denominada hedge do mercado monetário.
O custo desse hedge do mercado monetário é a diferença entre a taxa de juros do dólar canadense paga e a taxa de juros do euro obtida. De acordo com o teorema da paridade de taxa de juros, o diferencial de juros é igual ao prêmio de câmbio a termo, a porcentagem pela qual a taxa a prazo difere da taxa de câmbio spot. Portanto, o custo da cobertura do mercado monetário deve ser o mesmo que o hedge do mercado futuro ou futuro, a menos que a empresa tenha alguma vantagem em um mercado ou outro.
O hedge do mercado monetário se adequa a muitas empresas porque eles precisam pedir emprestado de qualquer maneira, então é simplesmente uma questão de denominar a dívida da empresa na moeda à qual está exposta. Isso é lógico. mas se um hedge do mercado monetário deve ser feito por sua própria causa, como no exemplo que acabamos de dar, a empresa acaba emprestando de um banco e emprestando para outro, perdendo assim no spread. Isso é caro, então o hedge para frente provavelmente seria mais vantajoso, exceto quando a empresa teve que pedir emprestado para fins em andamento de qualquer maneira.
Muitas empresas, bancos e governos possuem ampla experiência no uso de contratos de câmbio a termo. Com um contrato a termo, pode-se bloquear uma taxa de câmbio para o futuro. Há uma série de circunstâncias, no entanto, onde pode ser desejável ter mais flexibilidade do que um futuro fornece. Por exemplo, um fabricante de computadores na Califórnia pode ter preços de venda em dólares americanos, bem como em euros na Europa. Dependendo da força relativa das duas moedas, as receitas podem ser realizadas em Euros ou em dólares. Em tal situação, o uso de futuros ou futuros seria inapropriado: não há necessidade de proteger algo que você não tenha. O que é chamado é uma opção de câmbio: o direito, mas não a obrigação, de trocar moeda a uma taxa predeterminada.
Uma opção de câmbio é um contrato para entrega futura de uma moeda em troca de outra, onde o titular da opção tem o direito de comprar (ou vender) a moeda a um preço acordado, a greve ou preço de exercício, mas não é necessário para fazê-lo. O direito de comprar é um chamado; o direito de vender, um put. Por tal direito, ele paga um preço chamado premium da opção. O vendedor da opção recebe o prémio e é obrigado a fazer (ou receber) a entrega no preço acordado se o comprador exercer a sua opção. Em algumas opções, o instrumento que está sendo entregue é a própria moeda; em outros, um contrato de futuros na moeda. As opções americanas permitem que o titular exerça em qualquer momento antes da data de validade; Opções europeias, apenas na data de validade.
Shinji Yamamoto da Nippon Foods tinha acabado de concordar em comprar AUD 5 milhões de batatas de seu fornecedor na Austrália. O pagamento dos cinco milhões de dólares australianos deveria ser feito em 245 dias. O iene japonês caiu recentemente contra moedas estrangeiras e Yamamoto queria evitar qualquer aumento no custo das importações. Ele viu o dólar australiano como sendo extremamente instável no atual ambiente de tensões econômicas. Tendo decidido proteger o pagamento, ele obteve as cotações AUD / JPY do local de AUD0.050, AUD0.045 por 245 dias de entrega a prazo. Sua visão, no entanto, era que o iene deveria aumentar nos próximos meses, então ele estava fortemente considerando comprar uma opção de compra em vez de comprar a moeda australiana para a frente. Com um preço de exercício de US $ 0,045, a melhor cotação que ele conseguiu foi do Banco de Melbourne, que cobrava um prêmio de 0,85% do principal.
Yamamoto decidiu comprar a opção de compra. Com efeito, ele argumentou, estou pagando proteção contra desvantagem, sem limitar as possíveis economias que eu poderia colher se o iene se recuperar para um nível mais realista. Em um mercado altamente volátil, onde os valores da moeda louca podem ser alcançados, as opções têm mais sentido do que tomar suas chances no mercado, e você não está preso a uma taxa direta para baixo.
Este exemplo simples ilustra o caráter desequilibrado das opções. Futuros e contratos a prazo são contratos em que duas partes se obrigam a trocar algo no futuro. Eles são, portanto, úteis para proteger ou converter exposições de moeda ou taxa de juros conhecidas. Uma opção, em contraste, dá a uma das partes o direito, mas não a obrigação de comprar ou vender um ativo em condições específicas, enquanto a outra parte assume a obrigação de vender ou comprar esse ativo se essa opção for exercida.
Quando uma empresa, como Frito-Lay, deveria usar opções de preferência para futuros ou futuros? No exemplo, Yamamoto teve uma visão sobre a direção da moeda que diferiu da taxa de adiantamento. Tomado sozinho, isso sugeriria tomar uma posição. Mas ele também teve uma visão sobre a volatilidade do iene. As opções fornecem o único meio conveniente de cobertura ou posicionamento de "risco de volatilidade". De fato, o preço de uma opção é diretamente influenciado pelas perspectivas de volatilidade de uma moeda: quanto mais volátil, maior o preço. Para Yamamoto, vale a pena pagar o preço. Em outras palavras, ele acha que a verdadeira volatilidade é maior que a refletida no preço da opção.
Este exemplo destaca um conjunto de circunstâncias em que uma empresa deve considerar o uso de opções. O valor de uma opção de chamada de moeda ou de venda é afetado pelas mudanças de direção e volatilidade, e o preço de tal opção será maior, quanto mais as expectativas do mercado (conforme refletido na taxa a prazo) favorecem o exercício e maior a volatilidade antecipada. Por exemplo, durante a recente crise em alguns países europeus, as opções na Coroa islandesa tornaram-se muito caras por duas razões. Primeiro, as altas taxas de juros islandesas destinadas a apoiar a Krone levaram a taxa de juros a um desconto contra o Euro. Em segundo lugar, a volatilidade antecipada da taxa de câmbio Euro / ISK saltou, uma vez que os concessionários especularam sobre uma possível depreciação da moeda. Com movimentos muito maiores do que no passado, o ganho esperado de exercícios tornou-se muito maior. Foi um momento apropriado para as empresas com exposição islandesa comprar itens, mas o custo excederia o ganho esperado, a menos que o tesoureiro corporativo antecipasse uma maior mudança, ou uma volatilidade ainda maior do que as refletidas no preço de mercado das opções.
Finalmente, pode-se justificar o uso limitado das opções por referência ao efeito deletério do sofrimento financeiro. O risco de taxa de câmbio não gerenciado pode causar flutuações significativas nos ganhos e no valor de mercado de uma empresa internacional. Um movimento de taxa de câmbio muito grande pode causar problemas especiais para uma determinada empresa, talvez porque traz uma ameaça competitiva de um país diferente. Em algum nível, a mudança de moeda pode ameaçar a viabilidade da empresa, levando os custos da falência. Para evitar isso, pode valer a pena comprar algumas opções de baixo custo que pagariam apenas em circunstâncias incomuns, as que prejudicariam a empresa. As opções fora do dinheiro podem ser uma maneira útil e econômica de proteger contra riscos cambiais com probabilidades muito baixas, mas que, se ocorrerem, têm custos desproporcionalmente elevados para a empresa.
Muitos gerentes de riscos corporativos tentam construir hedges com base em suas perspectivas de taxas de juros, taxas de câmbio ou algum outro fator de mercado. No entanto, as melhores decisões de hedge são tomadas quando os gerentes de risco reconhecem que os movimentos do mercado são imprevisíveis. Um hedge deve sempre procurar minimizar os riscos. Não deve representar uma aposta na direção dos preços de mercado. Um programa de hedge bem projetado reduz riscos e custos. A Hedging libera recursos e permite que a administração se concentre nos aspectos do negócio em que ele possui uma vantagem competitiva minimizando os riscos que não são fundamentais para o negócio básico. Em última análise, o hedge aumenta o valor para o acionista, reduzindo o custo do capital e estabilizando os ganhos.
New York University & # 8226; Stern School of Business.
Forex Hedging: Como criar uma estratégia de hedge rentável simples.
Em última análise, para alcançar o objetivo acima, você precisa pagar outra pessoa para cobrir seu risco de queda.
Neste artigo, falo sobre várias estratégias de hedge forex comprovadas. A primeira seção é uma introdução ao conceito que você pode saltar com segurança, se você já entende de que hedging é tudo.
As duas primeiras seções analisam as estratégias de proteção para se proteger contra o risco de queda. A cobertura de pares é uma estratégia que comercializa instrumentos correlacionados em diferentes direções. Isso é feito para equilibrar o perfil de retorno. O hedge de opções limita o risco negativo ao usar opções de chamada ou colocação. Isto é tão perto de uma cobertura perfeita como você pode obter, mas vem a um preço como é explicado.
O que é Hedging?
Hedging é uma forma de proteger um investimento contra perdas. Hedging pode ser usado para proteger contra uma mudança de preço adverso em um ativo que você está segurando. Ele também pode ser usado para proteger contra flutuações nas taxas de câmbio quando um ativo é cotado em uma moeda diferente para o seu próprio.
Ao pensar em uma estratégia de proteção, é sempre importante ter em mente as duas regras de ouro:
Hedging pode ajudá-lo a dormir à noite. Mas essa paz de espírito vem a um custo. Uma estratégia de cobertura terá um custo direto. Mas também pode ter um custo indireto na medida em que o próprio hedge pode restringir seus lucros.
A segunda regra acima também é importante. A única cobertura segura não deve estar no mercado em primeiro lugar. Sempre vale a pena pensar de antemão.
Cobertura de moeda simples: o básico.
A forma mais básica de hedging é onde um investidor quer mitigar o risco cambial. Digamos que um investidor americano compra um ativo estrangeiro que é denominado em libras esterlinas. Por simplicidade, vamos assumir que é uma empresa compartilhada, embora tenha em mente que o princípio é o mesmo para qualquer outro tipo de ativos.
A tabela abaixo mostra a posição da conta do investidor.
Sem proteção, o investidor enfrenta dois riscos. O primeiro risco é que o preço da ação cai. O segundo risco é que o valor da libra britânica cai contra o dólar dos EUA. Dada a natureza volátil das moedas, o movimento das taxas de câmbio poderia facilmente eliminar quaisquer lucros potenciais na participação. Para compensar isso, a posição pode ser coberta usando uma moeda GBPUSD como segue.
No acima, o investidor "calça" uma moeda em frente no GBPUSD à taxa atual do local. O volume é tal que o valor nominal inicial corresponde ao da posição de compartilhamento. Este "bloqueia" a taxa de câmbio, portanto, dando proteção ao investidor contra movimentos da taxa de câmbio.
No início, o valor da frente é zero. Se o GBPUSD cair, o valor da frente aumentará. Da mesma forma, se o GBPUSD aumentar, o valor da frente cai.
A tabela acima mostra dois cenários. Em ambos, o preço da ação na moeda doméstica permanece o mesmo. No primeiro cenário, a GBP cai contra o dólar. A taxa de câmbio mais baixa significa que a participação agora vale apenas US $ 2460,90. Mas a queda no GBPUSD significa que a moeda em frente vale agora $ 378.60. Isso compensa exatamente a perda na taxa de câmbio.
Note também que, se o GBPUSD aumentar, acontece o contrário. A ação vale mais em termos de USD, mas esse ganho é compensado por uma perda equivalente na moeda frente.
Nos exemplos acima, o valor da ação em GBP permaneceu o mesmo. O investidor precisava conhecer o tamanho do contrato antecipado com antecedência. Para manter o hedge cambial efetivo, o investidor precisaria aumentar ou diminuir o tamanho da frente para corresponder ao valor da participação.
Como mostra este exemplo, o hedge de moeda pode ser um processo ativo e dispendioso.
Estratégia de cobertura para reduzir a volatilidade.
Porque o hedge custou e pode capitalizar os lucros, é sempre importante perguntar: "why hedge"? Para os comerciantes de FX, a decisão de se proteger é raramente clara. Na maioria dos casos, os comerciantes da FX não estão mantendo ativos, mas diferenciais de negociação em moeda.
Ebook Pack.
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Valor do eBook definido para as estratégias de negociação clássicas: negociação de grade, scalping e carry trading. Todos os ebooks contêm exemplos trabalhados com explicações claras. Aprenda a evitar as armadilhas nas quais os comerciantes mais novos se enquadram.
Os comerciantes de transporte são a exceção disso. Com um carry trade, o comerciante tem uma posição para acumular interesse. A perda ou o ganho da taxa de câmbio é algo que o comerciante de carry precisa permitir e é muitas vezes o maior risco. Um grande movimento nas taxas de câmbio pode facilmente eliminar o interesse que um comerciante acumula segurando um par de transporte.
Mais ao ponto, os pares de transporte são frequentemente sujeitos a movimentos extremos à medida que os fundos fluem para dentro e para longe deles à medida que as políticas do banco central mudam (leia mais).
Para mitigar esse risco, o comerciante de carry pode usar algo chamado "cobertura de par de carry reverso". Este é um tipo de comércio básico. Com esta estratégia, o comerciante terá uma segunda posição de hedge. O par escolhido para a posição de hedge é aquele que tem forte correlação com o par de carregamento, mas crucialmente o interesse de troca deve ser significativamente menor.
Exemplo de cobertura de pares: comércio de base.
Faça o seguinte exemplo. O par NZDCHF atualmente dá um interesse líquido de 3.39%. Agora, precisamos encontrar um par de hedging que 1) se correlaciona fortemente com NZDCHF e 2) tenha menor interesse no lado comercial exigido.
Usando esta ferramenta de hedge FX gratuita, os seguintes pares são retirados como candidatos.
A ferramenta mostra que AUDJPY tem a maior correlação com NZDCHF durante o período que escolhi (um mês). Uma vez que a correlação é positiva, precisamos curtir este par para dar cobertura contra NZDCHF. Mas como o interesse em uma posição AUDJPY curta seria de -2,62%, eliminaria a maior parte do interesse de transporte na posição longa em NZDCHF.
O segundo candidato, o GBPUSD parece mais promissor. Os juros sobre uma posição baixa em GBPUSD seria de -1,04%. A correlação ainda é bastante alta em 0.7137, portanto, esta seria a melhor escolha.
Em seguida, abrimos as seguintes duas posições:
Os volumes são escolhidos para que os montantes do comércio nominal correspondam. Isso dará a melhor cobertura de acordo com a correlação atual.
A Figura 1 mostra os retornos do comércio de hedge versus o comércio não coberto. Você pode ver disso que o hedging está longe de ser perfeito, mas ele reduz com sucesso algumas das grandes gotas que de outra forma ocorreria. A tabela abaixo mostra os fluxos de caixa do mês a mês e os lucros / prejuízos tanto para o comércio coberto como não coberto.
Manter cobertura com opções.
A cobertura usando um par de compensação tem limitações. Em primeiro lugar, as correlações entre pares de moedas estão em constante evolução. Não há garantia de que a relação que foi vista no início durará muito e, de fato, pode até reverter em determinados períodos de tempo. Isso significa que "cobertura de par" poderia aumentar o risco de não diminuí-lo.
Para estratégias de hedge mais confiáveis, é necessário o uso de opções.
Comprando as opções de dinheiro.
Uma abordagem de cobertura é comprar opções de "fora do dinheiro" para cobrir a desvantagem no carry trade. No exemplo acima, uma opção de compra "fora do dinheiro" na NZDCHF seria comprada para limitar o risco de queda. O motivo para usar um "out of the money put" é que a opção premium (custo) é menor, mas ainda oferece a proteção do carry trader contra uma redução severa.
Vender opções cobertas.
Como alternativa à cobertura, você pode vender opções de chamadas cobertas. Esta abordagem não proporcionará proteção negativa. Mas, como escritor da opção, você paga a opção premium e espera que ela expire sem valor. Para uma "chamada curta", isso acontece se o preço cair ou permanecer o mesmo. Claro que se o preço cair muito longe, você perderá a posição subjacente. Mas o prêmio coletado de forma contínua, escrevendo chamadas cobertas pode ser substancial e mais do que suficiente para compensar perdas negativas.
Se o preço subir, você terá que pagar a chamada que você escreveu. Mas essa despesa será coberta por um aumento no valor do subjacente, no exemplo NZDCHF.
Hedging com derivados é uma estratégia avançada e só deve ser tentada se você entender completamente o que está fazendo. O próximo capítulo examina a cobertura com opções com mais detalhes.
Proteção contra descida usando as opções FX.
O que a maioria dos comerciantes realmente quer quando falam de hedging é ter proteção contra desvantagens, mas ainda tem a possibilidade de obter lucro. Se o objetivo é manter alguma vantagem, há apenas uma maneira de fazer isso e isso é usando opções.
Ao proteger uma posição com um instrumento correlacionado, quando uma sobe, a outra baixa. As opções são diferentes. Eles têm uma recompensa assimétrica. A opção irá pagar quando o subjacente vai em uma direção, mas cancelar quando vai na outra direção.
Primeiro, uma terminologia de opções básicas. Um comprador de uma opção é a pessoa que procura proteção de risco. O vendedor (também chamado de escritor) é a pessoa que fornece essa proteção. A terminologia longa e curta também é comum. Assim, para proteger contra a queda de GBPUSD, você compraria (vai longa) uma opção de GBPUSD. A put pagará se o preço cair, mas cancele se ele sobe.
Por outro lado, se você tiver GBPUSD curto, para proteger contra ele, você compraria uma opção de compra.
Para mais informações sobre negociação de opções, veja este tutorial.
Estratégia básica de hedge usando opções de venda.
Faça o seguinte exemplo. Um comerciante tem a seguinte posição longa em GBPUSD.
O preço já caiu desde que ele entrou, então a posição agora está baixa em US $ 70.
O comerciante quer proteger contra novas quedas, mas quer manter a posição aberta com a esperança de que o GBPUSD faça um grande movimento para o lado oposto. Para estruturar esta cobertura, ele compra uma opção de GBPUSD. O acordo de opção é o seguinte:
Comércio: Compre 0,1 x GBPUSD opção de venda.
A opção de venda pagará se o preço do GBPUSD cai abaixo de 1.5000. Isso é chamado de preço de exercício. Se o preço for superior a 1.500 no prazo de validade, a opção de venda expirará sem valor.
O acordo acima limitará a perda no comércio para 100 pips. No pior dos casos, o comerciante perderá US $ 190,59. Isso inclui o custo de US $ 90,59 da opção. O lucro positivo é ilimitado.
A opção não tem valor intrínseco quando o comerciante compra. Esta é uma opção "fora do dinheiro". O valor do tempo, ou prémio, é para refletir o fato de que o preço pode cair e a opção pode, portanto, ser "no dinheiro".
O comerciante paga US $ 90,59 por este privilégio de obter protecção contra desvantagens. Este prémio é para o vendedor da opção (o escritor).
Observe que a estrutura acima de um put plus um longo no subjacente tem a mesma compensação de uma opção de chamada longa.
A tabela acima mostra os desembolsos em três cenários diferentes: ou seja, o preço subindo, caindo ou permanecendo o mesmo. Observe que o preço deve aumentar ligeiramente para que o comerciante faça um lucro para cobrir o custo do prémio da opção.
Para ajudá-lo a testar as idéias comerciais apresentadas aqui, os seguintes downloads gratuitos são fornecidos:
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Por que vender opções? Escrever opções descobertas tem a conotação tradicional de "pegar moedas". Opções de venda: quanto margem eu preciso?
Ao vender (escrever) as opções, uma consideração crucial é o requisito de margem. Planejamento correto. Criando uma estratégia de hedge rentável simples.
Quando os comerciantes falam sobre hedging, o que eles costumam significar é que eles querem limitar as perdas, mas ainda assim. Como melhorar o rendimento com chamadas e lançamentos cobertos.
Escrever chamadas cobertas pode aumentar o rendimento total em posições de negociação, de modo bastante estático. Isto'. Estratégias de propagação de opções.
Um spread de crédito básico envolve a venda de uma opção fora do dinheiro ao mesmo tempo em que compra um. Como criar uma opção Straddle, Strangle e Butterfly.
Nos mercados altamente voláteis e incertos que estamos vendo atrasado, as perdas não podem sempre ser compitidas. Comercialização espalhada e como fazer funcionar.
Se você se encontra repetindo os mesmos trades dia a dia e dia - e muitos comerciantes ativos fazem. Derivados FX: Usando Indicadores de Interesse Aberto.
Os encaminhamentos de moeda e os futuros são onde os comerciantes concordam com a taxa de troca de duas moedas em uma determinada.
Olá Seyedmajid & # 8211; É possível compartilhar suas experiências.
Eu fiz uma estratégia de cobertura vencedora que sempre ganha lucro, não importa onde o mercado está indo & # 8230;
Esta é a minha estratégia final após 8 anos de negociação.
você pode compartilhar mano.
super artigo sobre cobertura e minuciosamente explicado .. Obrigado, Steve.
Forex Hedge.
O que é um "Forex Hedge"
Um hedge forex é uma transação implementada por um comerciante de forex ou investidor para proteger uma posição existente ou antecipada de uma mudança indesejada nas taxas de câmbio. Ao usar um hedge de forex corretamente, um comerciante que é longo um par de moedas estrangeiras, ou que espera estar no futuro por meio de uma transação, pode ser protegido do risco de queda, enquanto o comerciante que é curto um par de moeda estrangeira pode proteger contra risco de queda.
É importante lembrar que uma cobertura não é uma estratégia de ganhar dinheiro.
BREAKING Down 'Forex Hedge'
Os principais métodos de hedge de negociação de divisas para o comerciante forex de varejo são através de contratos à vista e opções de moeda estrangeira. Os contratos manuais são os negócios de run-of-the-mill feitos por comerciantes de forex de varejo. Como os contratos à vista têm uma data de entrega de curto prazo (dois dias), eles não são o veículo de hedge de divisas mais efetivo. Na verdade, os contratos periódicos de manancial são muitas vezes por que uma cerca é necessária.
As opções de moeda estrangeira são um dos métodos mais populares de hedge cambial. Tal como acontece com as opções de outros tipos de valores mobiliários, as opções em moeda estrangeira dão ao comprador o direito, mas não a obrigação, de comprar ou vender o par de moedas em uma taxa de câmbio particular em algum momento no futuro. Estratégias de opções regulares podem ser empregadas, como estradas longas, estrangulamentos longos e spreads de touro ou urso, para limitar o potencial de perda de um determinado comércio. (Consulte também: Introdução nas opções de Forex)
Exemplo de Forex Hedge.
Por exemplo, se uma empresa dos EUA estava programada para repatriar alguns lucros obtidos na Europa, poderia proteger alguns, ou parte dos lucros esperados através de uma opção. Como a transação programada seria a venda de euro e a compra de dólares dos EUA, a empresa compraria uma opção de venda para vender o euro. Ao comprar a opção de venda, a empresa estaria bloqueando uma taxa "na pior" para a próxima transação, que seria o preço de exercício. E se a moeda estiver acima do preço de exercício expirado, a empresa não exercerá a opção e realizará a transação no mercado aberto.
Nem todos os corretores de Forex de varejo permitem cobertura em suas plataformas. Certifique-se de pesquisar o corretor que você usa antes de começar a negociar.
4 formas de proteger-se do risco cambial estrangeiro.
Em 31 de março, Janet Yellen pronunciou um discurso sobre o qual todo investidor americano com participações estrangeiras deveria estar ouvindo se o Fed planeja ou não aumentar as taxas de juros em breve.
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Durante sua palestra, que ela deu em uma conferência de investimento comunitário, o novo presidente da Reserva Federal mencionou que a decisão seria baseada em vários fatores, incluindo a inflação e as condições do mercado de trabalho, mas ela acredita que a economia e o emprego ainda são fracos para começar a aumentar as taxas.
Por que isso é importante? Como os movimentos das taxas de juros afetam o mercado mais líquido do mundo: moeda estrangeira.
Qualquer investidor que detenha ações fora dos Estados Unidos terá alguma exposição a moeda estrangeira, e onde o dólar vai vai afetar as carteiras dessas pessoas. Por exemplo, um dólar fortalecedor poderia afetar negativamente os retornos do mercado de ações no exterior.
As taxas de juros são críticas, porque quando a taxa de um país aumenta, em muitos casos, também é sua moeda, disse Shahab Jalinoos, diretor-gerente da estratégia de câmbio no UBS.
Até recentemente, isso não preocupava muito os investidores norte-americanos. As taxas eram baixas, o dólar dos EUA era fraco e as pessoas ganharam dinheiro investindo em ativos estrangeiros.
Embora os comentários recentes de Yellen tenham atenuado os temores de algumas pessoas de que um aumento de taxa acontecesse antes que a economia pudesse lidar com isso, a maioria dos especialistas pensa que, em algum momento dos próximos dois anos, as taxas de juros aumentarão.
"O tema nos últimos anos tem sido a fraqueza do dólar", disse Jalinoos. "Isso mudará à medida que as taxas de juros aumentarem nos EUA"
Os investidores precisam levar a moeda em conta quando investem, disse Ed Boyle, vice-presidente e gerente de portfólio de renda fixa global da American Century Investments, uma grande empresa de gerenciamento de ativos da cidade de Nova York.
Para alguns, isso significará encontrar moedas subvalorizadas para ganhar dinheiro com a eventual valorização do preço. Para outros, isso significará encontrar maneiras de proteger seu portfólio de altos e baixos.
Então, o que um investidor deve fazer? Aqui estão quatro maneiras pelas quais as pessoas devem se aproximar da moeda hoje.
1. Inclua suas apostas.
Com o aumento do dólar dos EUA, muitos especialistas sugerem que os investidores médios removem o máximo de seu risco cambial do que podem, disse Boyle.
Ao proteger ativos estrangeiros em sua carteira, você não perderá dinheiro se a moeda estiver em queda. Claro, você não ganhará nada se essa moeda apreciar.
A cobertura contra movimentos no iene japonês teria sido uma decisão sábia ao longo do último ano e meio, disse Boyle. Desde 1 de janeiro de 2018, o índice Nikkei subiu 45%, mas o iene caiu 13%.
"Você poderia ter superado o S & amp; P 500 se você se escondeu", disse Boyle. "Mas a maioria das pessoas provavelmente não".
Existem duas maneiras de proteger: comprar um fundo mútuo coberto de moeda ou investir em um fundo negociado em bolsa. Esses fundos removem o risco para você, então você só precisa se preocupar com os retornos do mercado de ações.
2. Curta uma moeda sobrevalorizada.
Outra maneira é reduzir a moeda que você está exposto. Alguém que desejasse exposição ao Canadá compraria o iShares MSCI Canada ETF (EWC) e, em seguida, reduziria o FXC, um ETF em moeda canadense. Se o dólar canadense cai contra o dólar dos EUA, você compensará esses ganhos com o curto prazo da ETF, disse Boyle.
Investidores mais aventureiros podem simplesmente moedas curtas que acham que vão cair em valor, disse Dean Popplewell, estrategista-chefe em moeda corrente da OANDA, com sede em Toronto, uma empresa que oferece uma plataforma de negociação forex para investidores.
Os investidores que usam essa estratégia venderão uma moeda por um preço predeterminado em uma data específica no futuro. Toda moeda se troca em pares, então você também precisa comprar outra moeda para que essa transação funcione.
Essencialmente, você está trocando uma moeda por outra. Se você acha que o euro vai se depreciar, você venderia essa moeda e compraria dólares americanos.
Depois que o euro cai, você compra de volta na taxa mais baixa, e a diferença entre o preço de venda e o preço de compra é seu lucro.
"É como ser longo ou curto em ações", disse Popplewell. "Você aguarda tudo o que você acha que vai subir e algo curto que irá dar um desempenho inferior".
Ele acha que a maioria das moedas continuarão a lutar contra o dólar dos EUA, mas é o euro que poderia cair mais difícil. Acima de 4,6 por cento desde janeiro de 2018, mas é apenas uma questão de tempo até que isso reverte, disse ele. A economia da Europa ainda está em um modo de recuperação, e Popplewell pensa que o consumo pode permanecer baixo por algum tempo.
Normalmente, quando uma economia está indo bem - como hoje é a América, pelo menos em comparação com outras nações em desenvolvimento - o dólar também funciona bem.
"A Europa ainda está sendo apoiada pela Alemanha, ainda está lutando, e haverá uma gravitação muito maior em relação aos recursos dos EUA da Europa", disse Popplewell.
Leia mais Atualização 2-China dupla banda de troca de yuan, traz mais risco para o mercado FX.
3. Procure taxas de juros altas.
Compre a moeda de um país que tenha uma taxa de juros mais alta que a da América. A Austrália costumava ser um bom lugar para armazenar dinheiro, disse Boyle, porque você poderia fazer cerca de 4% anualmente apenas segurando o dólar do país em uma conta bancária ou comprando títulos de títulos do governo.
Muitas pessoas também seguravam dinheiro no real brasileiro. Em 2008, sua taxa de juros foi próxima de 14%.
Embora esta possa ser uma boa estratégia, também é arriscada. A taxa de juros do Brasil teve um golpe em 2009, caindo para cerca de 9%. Tem sido alto e para baixo desde então.
"Eventualmente, pode voltar a mordê-lo", disse Boyle. "Eventualmente, os preços foram superados em comparação com os EUA por causa do alto diferencial de taxa de juros, e ele se recuperou".
Somente as pessoas que podem suportar o risco devem tomar essa abordagem. Com o dólar norte-americano esperado aumentar, os diferenciais das taxas de juros entre os Estados Unidos e outros países vão diminuir.
Além disso, muitos países reduziram suas taxas desde a recessão para estimular o crescimento, o que fez com que o diferencial entre os EUA e as taxas estrangeiras fosse menos atraente. A taxa de juros de referência da Austrália, por exemplo, caiu de cerca de 4,75% em 2018 para 2,5% hoje.
Ainda assim, existem lugares onde as taxas são mais altas. A taxa de juros da China é de 6%, a Rússia é de 7% e a Turquia está em 10%.
Se você acredita que a taxa de um país pode ser sustentada em seu nível atual, então você poderia fazer um belo lucro sem muito esforço, disse Boyle.
4. Compre moedas subvalorizadas.
Assim como você compraria ações subvalorizadas, também, você pode comprar moedas subvalorizadas, disse Jalinoos.
O primeiro lugar para começar é analisar o déficit de conta corrente de um país - o diferente entre o que o país importa e as exportações. Se o déficit for grande, pode ser que a moeda se tornou não competitiva, o que sugeriria que ela poderia estar sobrevalorizada e cairá, disse Jalinoos.
Ele também analisa os diferenciais de inflação. Se um país tiver uma alta inflação em relação a outro, o país com maior taxa perderá sua competitividade ao longo do tempo. Isso tende a pressionar a moeda para baixo.
Certas dinâmicas de mercado também podem afetar as avaliações de moeda. A moeda australiana se agradeceu por causa de seus fortes mercados de commodities, mas sua imagem comercial foi fraca, disse Jalinoos.
Muitas pessoas pensam que a moeda dos EUA é uma das mais subvalorizadas, de modo que outras moedas, em comparação, estão sobrevalorizadas.
No entanto, existem algumas moedas que parecem atraentes. A vitória sul-coreana, o peso mexicano e a rupia indiana poderiam apreciar em valor nos próximos meses, disse Jalinoos.
O México está passando por mudanças estruturais que podem dar ao peso um "impulso único", enquanto a Índia, que "nunca parece boa em termos de posição em moeda", disse ele, poderia ver o aumento de sua moeda após suas eleições para o primeiro ministro em Pode. Espera-se que Narendra Modi, um candidato mais amigo do mercado, vença.
Se você é um investidor médio que quer mitigar o risco cambial ou um mais sofisticado que quer aproveitar as flutuações cambiais, o mundo forex não é para os fracos de coração.
Pode ser difícil de entender, mas também é algo que não pode ser ignorado. A menos que você apenas investe nos EUA, você deve prestar atenção para onde o dinheiro do mundo está indo.
"Os investidores estão mais orientados para o mundo e têm mais exposição no exterior do que nunca", disse Jalinoos. "Isso garante que há necessidade de as pessoas se interessarem por esse assunto".
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